Resumen de mercados semanales para StoneX Bullion

Bienvenidos a un breve resumen de la reciente evolución de los mercados. Lo esencial está capturado en la tabla de abajo y cada semana mostraremos un gráfico de interés.

Puede que se haya sentido como un torbellino, pero todo estaba dentro de la tendencia

Los bruscos movimientos de la semana pasada en el oro generaron todo tipo de titulares que reflejaban la febril atmósfera del mercado, y a principios de la semana, se sintió que el oro estaba cayendo fuertemente, como si hubiera un cambio de actitud hacia el riesgo y el papel del oro como cobertura de riesgo. Sin embargo, si nos detenemos a observar los movimientos, veremos que la tendencia alcista de 2020, ha demostrado ser consistente hasta ahora. Como muestra el segundo gráfico, la fuerte caída del martes llevó a los precios intradía al contado a un nivel justo por debajo del límite inferior de la tendencia alcista, pero la prueba duró poco y, a medida que las condiciones se han ido estableciendo, los precios se han consolidado en rangos estrechos desde entonces, centrados en torno a los 1.940 dólares.

Ciertamente hubo un titular que describió la movida del martes como la mayor caída del oro en la historia, pero no es así; hemos mirado hacia atrás en los últimos cuarenta años, desde que el oro tocó los 850 dólares (que, en términos ajustados a la inflación de los Estados Unidos, sigue siendo el récord, lo que equivale en dinero de hoy a 2.822 dólares). Este cuadro muestra que, en términos absolutos, la mayor caída individual se produjo en abril de 2013, ya que los fondos cotizados en bolsa (“ETF”) se vendieron en gran medida (los gestores de fondos decidieron que la crisis había terminado y que el oro había hecho su trabajo, y comenzaron la rotación de activos), mientras que, en términos porcentuales, la mayor caída tiende a pasarse por alto porque los precios eran muy bajos en ese momento; esta fue la caída de septiembre de 1982, por lo tanto:

Movimiento a largo plazo sobre el precio del oro

La venta a principios de la semana pasada era muy necesaria, ya que sacó algo de espuma del mercado y sacudió a varios titulares débiles; gran parte del movimiento se produjo en Asia y también es interesante que, a medida que se desarrolló la caída, generó cierto grado de pánico en la venta por parte de los inversores nacionales en al menos un país, por temor a nuevas caídas. Queda por ver si volverán al mercado, si es que los precios siguen estabilizandose.

Mientras tanto, los Fondos Cotizados pueden afectar el sentimiento en circunstancias como éstas debido a su transparencia, con informes diarios; en otras palabras, pueden convertirse en creadores de precios en lugar de tomadores de precios. Con ese fin, los fondos fueron vendedores netos durante toda la semana pasada, pero el volumen fue sólo muy pequeño, ascendiendo a sólo 16 toneladas, o poco menos de la mitad del uno por ciento.

Las cifras en el informe de ”Commitment of Traders” de la semana del martes pasado, día de la fuerte caída, vieron una disminución de 31 T o 6% en las posiciones largas de dinero administrado y un aumento de 19 T o 11% en las cortas, llevando la posición larga neta a 304 T, la más baja desde finales de junio.

Lo que también es interesante aquí, es que la toma de ganancias y la liquidación larga en plata fue mucho más extensa, con los largos contrayéndose un 11% y los cortos de plata aumentando un 6%. Por lo tanto, los largos de dinero gestionado en plata neta cayeron un 25% de 1.302 T a un mínimo de 12 semanas. Como suele ocurrir, cuando el oro se mueve con fuerza, la plata será agresiva; de un máximo de 29,86 dólares (intradía) el 7 de agosto, la plata cayó a 23,44 dólares (22% en cuatro días) y posteriormente se ha recuperado y también se ha consolidado. Al igual que el oro, la plata no ha salido de su tendencia alcista.

Oro al contado, año hasta la fecha